ETF资金狂奔，A股多空对决升级，3600点是顶还是新起点？

2025年7月，三大指数周线五连阳，沪指一度摸到3613点，收在3593.66点，这个点位，比年初高得多，投资者心里却悬着一根弦。

深成指、创业板、科创50，涨幅都不小，2%、3%、4%——看似一片大好，背后却是板块间的巨大分化，谁在流血，谁在狂欢，一目了然。

资金的走向其实很有意思，ETF成了主战场，沪深两市股票型和跨境型ETF，本周净流入40亿元，这个数字不小，关键是分布极度不均。

表面风光，背后却有隐忧，政策驱动成了最大推手，工信部宣布实施新一轮十大重点行业稳增长方案，钢铁、有色、材料需求都被点名，刺激效应立竿见影。

再看一眼，雅鲁藏布江水电工程拉动预期，传统周期板块价值重估，市场逻辑开始切换，资金像嗅到血腥味的鲨鱼，疯狂追逐新热点，但风险也在放大。

与此科创芯片ETF被抛售9.26亿元，军工ETF流出6.24亿元，资金明晃晃地在调仓换股，市场的风向标一夜之间倒向了周期和基建。

到了7月的最后一个周末，人工智能的话题又被推上风口，世界人工智能大会落地，上海成了焦点，中国主动提出成立世界人工智能合作组织，AI眼镜、智能驾驶，这些概念都在加速落地。

阿里巴巴宣布AI眼镜年内上市，特斯拉自动驾驶也要在中国加速，科技题材的热度没消退，只是暂时让位给了周期和基建，科创50率先异动，人工智能硬件、算力ETF有可能迎来新一轮炒作。

市场的韧性在于，尽管有波动，资金始终在寻找“强者恒强”的赛道，万得全A风险度飙到106.78，进入了“超涨”区间，2019-2020年的行情似乎要重演。

半导体、机器人这些产业方向依然被机构盯牢，科创人工智能ETF、机器人ETF成为新的布局对象，调整反而成了加仓的机会。

新ETF上市的步伐也没停下周将有4只新ETF登场，主题分别指向通用航空、自由现金流、科创芯片等，历史经验告诉我们，新ETF往往自带增量资金和题材催化功效。

通用航空产业ETF尤为值得关注，背后有政策加持，市场预期被不断拉高，未来一段时间，这类主题型ETF或许会有大动作。

技术层面，沪指周线留下跳空缺口（3536-3542点），短期隐患不容忽视，回踩10日线（3550点）蓄势的概率很大，市场节奏变得更难琢磨。

不过证监会周末发声，要巩固市场回升态势，加上两市周成交9.09万亿的活跃度，3674点的前高依然是多头的目标，市场情绪和政策红利形成合力。

这样的市场，机会与风险并存，调整就是机会、热点就是风口，节奏稍慢就可能错失行情，投资者必须时刻盯盘，保持警觉。

从资金流向到政策驱动，从主线切换到新题材爆发，每一步都充满博弈，交易逻辑在不断刷新，谁能踩准节奏，谁就可能成为赢家。

每一次拉升，都是多空双方的较量，每一次回调，又是资金新的分配，A股的故事还远没到终局，未来充满悬念。

所有人都在问，3600点是顶还是新起点，机构、散户、监管层，答案各不相同，唯一可以肯定的是，下周的市场不会平静。