软银和桥水基金在2025年减持甚至清仓英伟达股票，主要出于以下几方面原因：一、软银减持英伟达的原因：

1. 战略转型与资金再配置 软银此次清仓英伟达，套现约58亿美元，主要是为了筹集资金支持其在AI领域的其他重大投资，特别是对OpenAI的投资。软银计划向OpenAI投资高达400亿美元，并参与“星际之门”项目，与甲骨文等公司合作建设大规模数据中心集群。 软银认为，AI产业的下一波价值创造将更多集中在平台、交互界面和应用层，而非仅仅是算力硬件（如英伟达的芯片）。因此，其投资重心正从“提供算力”转向“提供AI服务与平台”。

2. 投资组合多元化与流动性管理 软银CFO后藤芳元表示，软银作为投资公司，投资组合需要动态调整。截至2025年第三财季，软银待交割的投资总额高达305亿美元，因此需要通过出售部分资产（如英伟达股票）来增强流动性。

3. 历史经验与时机争议 软银曾在2019年清仓英伟达，错过了此后股价暴涨的超额收益。此次再次清仓引发市场对其“择时能力”的质疑，但软银强调此次减持是基于战略调整，而非对英伟达前景的看空。

---二、桥水基金减持英伟达的原因：

1. 对AI泡沫与估值风险的担忧 桥水在2025年第三季度减持英伟达约65%，持股从723万股降至251万股，套现约9亿美元。其首席投资官Karen Karniol-Tambour在报告中警告，当前市场稳定性面临越来越高风险，尤其是AI相关科技股估值过高，存在泡沫破裂的可能。

2. 系统性风险管理与宏观判断 桥水创始人瑞·达利欧近期也公开表示，美国经济可能已进入“大债务周期”后期，美联储的宽松政策正在助长资产泡沫，未来一旦政策转向，可能引发市场剧烈调整。因此，桥水减持英伟达等科技股，是对宏观风险和资产估值的防御性操作。

3. 会计与折旧问题引发质疑 有分析指出，AI基础设施（如GPU）可能存在折旧年限被高估的问题。如果英伟达等公司的客户（如微软、谷歌）将GPU折旧期设定为5–6年，而实际使用寿命仅为2–3年，将导致利润被系统性高估。这一问题也动摇了部分机构对英伟达长期盈利能力的信心。

---总结：

软银是战略转型：从芯片算力转向AI平台与服务；为投资OpenAI等项目筹集资金。

桥水是担忧AI估值泡沫与宏观风险；出于风险管理和资产配置调整。

两家机构的减持行为虽同时发生，但逻辑不同：软银是主动战略调整，桥水则是防御性避险操作。这也反映出当前市场对AI板块估值的分歧正在加剧。