被称为“大而美”的法案以51：50的微弱优势获得通过。 这一法案将美国债务上限提高5万亿美元，未来十年预计新增至少3.3万亿美元财政赤字。法案签署时间被刻意定在7月4日美国独立日，极具象征意义。

一直以来，高增长的美国国债成为美国信用的绊脚石，压重制约美元霸权的扩张。贝莱德发出重磅警告：美国国债规模的激增正成为威胁其金融市场特殊地位的最大隐患。

此次法案的通过，美国债务危机致命的打击，也将落在美元霸权的根基上。

有相关人士甚至称，法案的通过，标志美国霸权自毁长城的倒计时随之启动。

财政黑洞或成压倒美元霸权的最后稻草

美国国债规模已突破36万亿美元，相当于每个美国人背负10万美元债务。 “大而美”法案如同一桶汽油，直接泼向本已失控的债务野火，使野火呈燎原之势。

该法案的核心是延续特朗普时期的减税政策，为企业和高收入群体提供大规模税收减免，预计十年减税总额达4万亿美元。为“平衡”收支，它同时大幅削减社会福利支出1.5万亿美元。

但这种所谓的“平衡”实则幻象。国会预算办公室（CBO）测算显示，法案将在未来十年增加3.3万亿美元债务。华盛顿跨党派智库“负责任联邦预算委员会”的估算则超过4万亿美元。

法案的债务雪球效应触目惊心：仅利息支出一项，十年内将激增5510亿美元，相当于每天向全球资本市场投放1.5亿美元的“定时炸弹”。

债务利息已如巨兽般吞噬财政空间。据相关报道，2024财年联邦政府支付的国债利息首次突破1.1万亿美元，占全年财政收入的22%。未来，随着国债规模的大幅增大，其支付的利息也持续增大，这将动摇美元的基础，并可能是压倒美元霸权的最后稻草。

劫贫济富的残酷游戏或造成更大社会撕裂

“大而美”法案被社会公平倡导者斥为“寡头预算”，甚至被看作是一场“对穷人的战争”。 其财富再分配效应之悬殊，令人瞠目。

该法案使顶层群体成为最大赢家：年收入超430万美元的家庭平均每年减税39万美元；遗产税免税额提至1500万美元，使78%的减税红利流向收入最高的阶层。

底层民众则沦为牺牲品：底层20%家庭年均损失500-700美元；预计1200万人因此失去医保；食品券（SNAP）领取年龄从54岁提至64岁，1600万人营养援助受限。

“这是历史上对富豪阶层的最大馈赠，却是对普通美国人最残忍的背叛。”参议员伯尼·桑德斯的控诉直指法案本质。

皮尤研究中心的民调揭示民众的清醒认知：55%的受访者预期法案主要惠及高收入群体，59%认为它会伤害低收入人群，51%相信它会伤害“像我这样的人”。

法案引发的社会对立正在酝酿更大的恶果。未来不排除爆发大规模的抗议浪潮，社会契约的撕裂，正在动摇美国稳定的根基。

霸权崩塌只需要一瞬间

随着美国国债的持续增长，美元信用支柱正加速崩塌：外国政府持有美债比例从十年前的45%暴跌至24%，从前中国一直热衷挂有美国国债，近几年也因中美脱钩而持续减持美债，各国避险情绪加剧，各国央行黄金储备量创1971年美元脱钩金本位以来新高。

石油美元体系出现结构性裂痕：沙特与中国石油贸易的18%已采用人民币结算；俄罗斯积极推动卢布-卢比结算机制；超过100个国家推进本币结算。

在此背景下，资本外逃已成海啸：2025年前四个月，460亿欧元涌入德国市场；对冲基金持有100亿美元的美元净空头头寸；54%的机构资本选择押注非美股票。以金融横行世界的美国雄风不再。

加州大学经济学家巴里·艾肯格林发出历史性警示：“全球对美元的信任需要半个世纪的积累，而其崩塌只需要一瞬间。” 美元霸权的黄昏钟声，已然敲响。

自毁长城的帝国悖论

债务危机的根源在于美国经济治理的结构性矛盾。一方面，政府通过量化宽松和财政刺激维持表面繁荣；另一方面，实体经济空心化导致造血能力衰退——制造业增加值占GDP比重从17%萎缩至11%，而金融衍生品规模却膨胀至经济总量的10倍。

特朗普政府开出的“药方”实为某种角度上说就是一种“致命毒药”：一边通过“大而美”法案制造财政大出血，一边企图用关税止血——对全球180个国家加征10%的“解放日关税”，对将中国商品关税提至也还如利剑悬在空中。

经济学家们清楚：关税收入无法填补财政黑洞。哥伦比亚大学教授杰弗里·萨克斯指出：“美国财政危机的根源在于政府年复一年收不抵支。”

蒙特利尔银行深刻揭示制度危机：“美元储备货币的三大支柱——制度信任、自由贸易和稳定的外交政策——正在瓦解。”

更深层的悖论是：美国既要维持全球储备货币的地位，又要通过贸易逆差输出美元，最终导致制造业空心化和债务失控。

当特朗普在独立日烟花下签署法案时，他应该知道：德国养老基金三个月抛售370亿美元资产，中国将美元资产储备占比降至53%，沙特石油交易中18%使用人民币结算。

这些数字如涓涓细流汇成江河，冲刷着美元霸权的根基。

加州大学经济学家巴里·艾肯格林曾警告：“全球对美元的信任需要半个世纪的积累，而其崩塌只需要一瞬间。”

有评论认为，即使没有这项法案，美国债务预计也会在未来数十年达到创纪录水平。而美国债务的末日场景将是是，借钱给美国政府的投资者最终对华盛顿保证偿还债务的能力失去信心，美元霸权的历史将落下帷幕。最终，数以亿计的美国人的财务状况、生活状态将受到严重影响。

物必自腐，然后虫生。自毁长城是一些自以为聪明的决策者的习惯做法。美国最大的敌人从来不是别国，而是自己亲手埋下的债务核弹。当霸权根基被财政贪婪蛀空，当美国的信用被债务侵蚀，再绚烂的烟花，也不过是帝国黄昏的陪衬。